在股(gǔ)市(shì)高(gāo)点成立的主动(dòng)权益类定开基金密(mì)集迎来开放日，近三个月即(jí)将开(kāi)放的产品超(chāo)3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(dìng)开(kāi)基(jī)金的整体破净率与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多因素有关。其中，高点成立是基金(jīn)破(pò)净的重要(yào)原因(yīn)。同时，他们也(yě)建议基金公司要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益和(hé)导向开展(zhǎn)产(chǎn)品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发(fā)布公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理办(bàn)法、基金合同的有关规定，公司(sī)旗下(xià)主动权益(yì)一年定期开(kāi)放(fàng)基金(jīn)最近一个开放期为2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日，若该开(kāi)放期(qī)最(zuì)后(hòu)一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发基金合同终止的情形，基金管(guǎn)理(lǐ)人将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定(dìng)履行基金财产(chǎn)清算程序(xù)，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若(ruò)登记机构完成每个(gè)开(kāi)放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或(huò)转换业务(wù)申请确认(rèn)时(shí)，基金(jīn)的基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量不(bù)满200人(rén)或(huò)者基金资产净值(zhí)低于(yú)五千万元，基(jī)金管理人(rén)在(zài)履行(xíng)相关监管(guǎn)报告和信息(xī)披(pī)露程序后(hòu)终止(zhǐ)基(jī)金合同，无(wú)需召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型(xíng)基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收+”基金(jīn)中的破(pò)净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期的主动权益类定期(qī)开放基(jī)金有60只(zhǐ)（份额合并(bìng)计算）即将(jiāng)迎(yíng)来开放日(rì)，目(mù)前破净产品(pǐn)（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来(lái)亏损超43％，目前(qián)基(jī)金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)基金评(píng)价研究中心高级(jí)分(fēn)析(xī)师(shī)孙桂(guì)平对此(cǐ)表示，一(yī)般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金(jīn)集中申赎(shú)影响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策(cè)略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能会(huì)有所降低。因(yīn)此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可(kě)能有增加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况也与基(jī)金成立(lì)时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金销售机(jī)构负责人(rén)也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金大(dà)多成立于2020年下半(bàn)年，高点(diǎn)成立(lì)是(shì)基(jī)金(jīn)破(pò)净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定开基金数量(liàng)明(míng)显少于5、6月(yuè)份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较(jiào)6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的(de)发行(xíng)节奏存(cún)在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局(jú)产品(pǐn)

　　市(shì)场高点避(bì)免(miǎn)盲(máng)目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将迎来开(kāi)放的定期开放(fàng)式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对(duì)上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金发行(xíng)角度而言，权(quán)益(yì)市场高点时基金发行(xíng)相对容易，而(ér)且规(guī)模也容易做大，基金公司有动(dòng)力去做；但从投资(zī)者而言，高点入(rù)市就容(róng)易出现一段(duàn)时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基(jī)金公司(sī)而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发(fā)行产(chǎn)品，不盲(máng)目(mù)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此(cǐ)举既可以保护投资者利(lì)益(yì)，也可以树立基(jī)金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)也表示，在市(shì)场高(gāo)位、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随(suí)着较高的风险。一方(fāng)面(miàn)，近两年权益市场(chǎng)的整体波动增大，风(fēng)格轮(lún)动现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年不同(tóng)的(de)投(tóu)资(zī)策略、不同投资范围(wéi)的基金收(shōu)益率差(chà)距较大。另(lìng)一方面，市(shì)场情绪火热时容易出现爆(bào)款基金，较大规模给基金经理(lǐ)带来(lái)的灵活性限制很可能(néng)会(huì)影响产品(pǐn)未来(lái)的超额收益。同时(shí)，优质资产(chǎn)的资金(jīn)容(róng)量(liàng)通(tōng)常(cháng)有限，且短期快速(sù)上涨很可(kě)能估值虚高。过高(gāo)的管理规(guī)模(mó)要求基金经(jīng)理不得(dé)不跨出舒适圈(quān)，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取超(chāo)额收(shōu)益影响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销售部(bù)门机构负(fù)责人也建(jiàn)议基金公司前瞻性(xìng)布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)，并(bìng)将规(guī)模控制在基金经理(lǐ)能(néng)力范围(wéi)内，高点成立的产品，如(rú)果通过(guò)均衡和多元(yuán)化的布局，避免(miǎn)单(dān)押一个赛道(dào)，并通(tōng)过抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资机(jī)会、控制回(huí)撤等方(fāng)法(fǎ)，也能十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思在中长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表现不及预期(qī)，近一(yī)年新成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及(jí)预期时，投资者(zhě)的心态(tài)会受到一定(dìng)程度的影响(xiǎng)，甚至(zhì)可能打击投资者的(de)投资信心。如果破净(jìng)率(lǜ)持(chí)续上(shàng)升的话(huà)，投资者对于后(hòu)续新发基金的购买意(yì)愿可(kě)能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金在基金(jīn)经理更好(hǎo)施展投资决策(cè)，有效阻止投资者(zhě)频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有(yǒu)利于为投资者创(chuàng)造(zào)更好收益。但是定开基金也(yě)受市场波动(dòng)影响，跌破(pò)净值也是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开(kāi)基(jī)金发行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做(zuò)好投(tóu)资者教育。”孙桂平称。

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