华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好投资。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的(de)个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的(de)会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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