AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求(qiú)就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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