用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服(fú)务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(y我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ún)产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较20我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日21年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额(é)来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会(huì)面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在(zài)高端(duān)市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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