“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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