在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(佛系心态是什么意思mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比佛系心态是什么意思例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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