今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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