在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国(guó)轩高科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判丁二醇和丙二醇是不是酒精(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)丁二醇和丙二醇是不是酒精度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　丁二醇和丙二醇是不是酒精　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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