5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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