美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(h抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来é)多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提(t抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来í)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来