近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时(shí)加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际精选基金大中华和(hé)施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并(bìng)未解释(shì)为何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一(yī)是电动车供(gōng)应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变(biàn)化的(de)影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的(de)一个(gè)方面。中国在这方面为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的(de)国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平均一(yī)个公共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链中，有许多公司正在(zài)在(zài)各自的(de)领域中建立(lì)主(zhǔ)导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于(yú)电池和(hé)电机温控(kòng)的(de)关键(jiàn)组件的生(shēng)产商。该公(gōng)司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原(yuán)始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也(yě)并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台(tái)、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场共计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电池(chí)行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时代于2023年(nián)一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流入较(jiào)多(duō)的其(qí)它个股还包(bāo)括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流(liú)出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的(de)外资还包(bāo)括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁(níng)德时(shí)代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，这方面它(tā)的市场份额(é)是领先的(de)。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和(hé)不含钴(gǔ)等特(tè)征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的企业发展与政府的(de)脱(tuō)碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者(zhě)，他(tā)们的(de)判断也可能(néng)是(shì)错(cuò)的。例如(rú)，若未(wèi)来新的(de)电池技术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成本(běn)下降，宁(níng)德时代(dài)若(ruò)不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和(hé)电(diàn)动车(chē)厂商的(de)关系若不能维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)或(huò)者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩(mó)根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人(rén)民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基(jī)金加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银(yín)行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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