周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资(zī)金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了(le)资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下，下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与(yǔ)看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示，伴随大(dà)金(jīn)融(róng)、大基建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随(suí)着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而(ér)在这种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估(gū)值修(xiū)复(fù)成为了(le)可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤(yóu)其是(shì)基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善的(de)个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市(shì)调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行业景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年(nián)二(èr)季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革(gé)的持续(xù)推(tuī)进(jìn)下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价(jià)等机(jī)制或有望出(chū)台。

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