金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人bù)的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心(xīn)建议。

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