用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好p>

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研(yán)发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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