金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(mě弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗i)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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