金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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