财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思rong>。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。