金融(róng)界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预(yù)期(qī)下，存在累库和订单(dān)下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比上(shàng)都是相当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察(chá)到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下(xià)游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片库(kù)存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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