一度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(t顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉óu)资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带来了(le)A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉t: 24px;'>顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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