财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

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　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)iphone12换电池多少钱一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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