券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市(shì)良好表现以及去年(nián)较低的基数(shù)，行业业绩(jì)全面爆发(fā)。券商板块也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市(shì)主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露，券(quàn)商整体一季度(dù)表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归(guī)母净(jìng)利排(pái)名(míng)，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证券一季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一季报的优秀表(biǎo)现(xiàn)给(gěi)予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银(yín)河(hé)盘(pán)一(yī)度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家(jiā)，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是(shì)国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润同比增速为负值，分(fēn)别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期(qī)内(nèi)公(gōng)司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头(tóu)部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券(quàn)商包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头(tóu)部券商(shāng)及增(zēng)速(sù)为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季(jì)报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利(lì)润仍未实现(xiàn)盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收增一倍以上(shàng)

　　一(yī)季度营收(shōu)规(guī)模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速(sù)领衔(xián)，其今年一季(jì)度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足(zú)亿元的低(dī)基数有关，其今年一季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商(shāng)，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是(shì)财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下(xià)滑幅度(dù)较大(dà)，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前十券商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收排名前(qián)十(shí)，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十(shí)，招商证(zhèng)券一(yī)季度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一观(guān)点被卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季(jì)报(bào)高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓(zhuó)越的(de)创新业务能(néng)力，看好(hǎo)公(gōng)司在政(zhèng)策放(fàng)松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投资成(chéng)为影响国金(jīn)证券(quàn)业(yè)绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司(sī)完成再融资后，公司金(jīn)融投(tóu)资规(guī)模稳(wěn)步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商(shāng)业(yè)绩(jì)的核心(xīn)，预期(qī)将在一季度(dù)迎(yíng)来反转。投资业务方面，下(xià)半年(nián)重点(diǎn)关注差(chà)异化监(jiān)管的(de)措(cuò)施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部券(quàn)商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业务(wù)冲击(jī)大的公司预(yù)期将在年内(nèi)实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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