财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要(yào)问(wèn)题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文(wén)件中(zhōng)的排名(míng)条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了(le)“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信(xìn英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重(zhò英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会(huì)，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的(de)要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表