如果要(yào)论二季(jì)度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽的(de)一道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些(xiē)时候，东证指数已(yǐ)经率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股(gǔ)指中几无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球？对于许多(duō)国际市(shì)场的投资者(zhě)而言，近(jìn)来(lái)提到日股的优异表(biǎo)现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在(zài)上月对(duì)日本(běn)市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持(chí)了日(rì)本(běn)五大商社仓位，令越(yuè)来(lái)越多的业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大经济体的(de)巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得(dé)了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现让(ràng)日股变得吸(xī)引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下正在看(kàn)到的(de)，人们(men)对日股的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资(zī)买需(xū)

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外(wài)国(guó)投资者目前已经(jīng)连(lián)续(xù)第六周成为了日(rì)本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了(le)日股(gǔ)股(gǔ)票和期(qī)货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是(shì)过(guò)去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿(yì)日元（约合57亿美元(yuán)）的股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对日本(běn)如此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧(jǐn)缩(suō)风险的笼罩下，越(yuè)来越(yuè)多的(de)海外投资者似乎(hū)看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票(piào)给人的长(zhǎng)期低(dī)迷(mí)印象(xiàng)正在(zài)减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日(rì)本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投(tóu)资者对投(tóu)资(zī)日本产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到(dào)了越来越多平时(shí)不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的海外投资者的咨(zī)询。不少海外(wài)投资(zī)者在看(kàn)到日(rì)本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建仓买入(rù)又进一步促使股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留(liú)意(yì)的(de)现象是，在巴(bā)菲特上月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股(gǔ)后，包(bāo)括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资(zī)本也(yě)已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的(de)策略，通过(guò)低成本日元融(róng)资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在(zài)日(rì)本(běn)五大商社(shè)上的加大(dà)投资，也(yě)存(cún)在着在国际市(shì)场上分散(sàn)投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国(guó)的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是(shì)在波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于美(měi)国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上(shàng)限的担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二(èr)的一份(fèn)报(bào)告中也表示，“外资的回归是日本(běn)股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投(tóu)资者今年对(duì)日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此(cǐ)前(qián)在这(zhè)片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一(yī)定远超全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得(dé)不提日本市场眼下正(zhèng)经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于治理标(biāo)准(zhǔn)的提(tí)高，以及(jí)企(qǐ)业(yè)部门推动向股东返还现金。日本多年的(de)公司治理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本(běn)企业的(de)派息已大(dà)幅增加(jiā)，在(zài)截(jié)至今年3月(yuè)的财年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债(zhài)表上有净(jìng)现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东(dōng)证指数(shù)成分股公(gōng)司中约有54％的(de)公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本(běn)股市提供了更坚实的底(dǐ)部(bù)和更(gèng)高的(de)上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东京证(zhsand可数吗还是不可数，thousand可数吗èng)券交易所为了(le)改变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市企(qǐ)业在意识(shí)到资(zī)本成本的前(qián)提下推进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市(shì)净率超过(guò)1倍(bèi)”的(de)中期经营计(jì)划(huà)和股票回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积(jī)极压(yā)缩(suō)政策性持股的方(fāng)针，该公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新(xīn)的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的(de)回购(gòu)规模将进一(yī)步(bù)创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动(dòng)下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困(kùn)惑(huò)的交叉(chā)持(chí)股，并在定期公开(kāi)会议之前与(yǔ)股东(dōng)进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两年在(zài)这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市充满活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高股本(běn)回(huí)报(bào)率有着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的(de)经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的(de)表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任(rèn)，但日本央行暂时仍未(wèi)改变(biàn)其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还(hái)不(bù)能放心地说通胀（达到(dào)了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行(xíng)今(jīn)年(nián)上半年还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫(pò)在物价与(yǔ)经济稳定之间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松(sōng)的日本央行眼(yǎn)下依然处(chù)于(yú)能让海外(wài)投资(zī)者放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本(běn)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表示(shì)，受益于(yú)中国(guó)放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出，考虑(lǜ)到入境旅(lǚ)游(yóu)业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划和(hé)日本央行持(chí)续宽松(sōng)等(děng)积极因素，日本这个(gè)世界第三大经济(jì)体的(de)前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，从经济合作与(yǔ)发展组(zǔ)织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商(shāng)Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要的(de)汽车(chē)行业(yè)预计利润将增长。以内需(xū)为导向的企业正受益于(yú)入(rù)境游增长的前(qián)景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的收益(yì)。预计日(rì)本股市到(dào)今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为(wèi)，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股(gǔ)票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市(shì)场，而企业财报的不俗(sú)表现(xiàn)或有望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 sand可数吗还是不可数，thousand可数吗