钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句xī)，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的(de)客户名(míng)称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池(chí)成本(běn)基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有(yǒu)进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电(diàn)池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句