金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币(bì)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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