今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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