在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiā肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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