5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下(xià)调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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