分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tó独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频u)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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