今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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