北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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