在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业(yè)去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是6社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说00万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持(chí)极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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