金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支(zhī)了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)几十块钱的阿富汗玉是真的吗回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng几十块钱的阿富汗玉是真的吗)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量几十块钱的阿富汗玉是真的吗(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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