财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和ln的公式大全，ln4-ln2等于多少通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大ln的公式大全，ln4-ln2等于多少佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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