5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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