财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由A2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口I芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lì2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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