财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuà吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗i)有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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