金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕3台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思21号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算(suàn)行(xíng)办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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