编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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