金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kō位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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