财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)马云移民到哪国籍大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深马云移民到哪国籍信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一马云移民到哪国籍季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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