银行业危(wēi)机再现？

　　据(jù)英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道，知情人(rén)士说，几个(gè)星期以来(lái)，第(dì)一共和银行已(yǐ)在为其部(bù)分业(yè)务寻找买家，但潜在的收购方担心(xīn)承担(dān)过多(duō)风险。目前可(kě)能的解决(jué)方(fāng)案是，向(xiàng)近(jìn)期曾(céng)为(wèi)第一共和银行(xíng)注资300亿美(měi)元的大型银(yín)行寻求帮助，或者由(yóu)美国联邦存款保险公(gōng)司接管该银行，并(bìng)为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人(rén)士(shì)报道，白宫或(huò)美(měi)国财政(zhèng)部(bù)无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不知道这家银行能(néng)否在未来(lái)的日子继(jì)续经营下去，也不(bù)知(zhī)道联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司是(shì)否会(huì)对(duì)此家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款保险公司(sī)的接(jiē)管(guǎn)）目前(qián)正变得(dé)越来越(yuè)有可(kě)能(néng)，因为第一共和银行找到买家的机会‘几(jǐ)乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅(fú)快速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告(gào)显示美国(guó)上周(zhōu)原油(yóu)库存降幅大(dà)于预期，由于市(shì)场消化了(le)疲弱的美国经济数据，对(duì)美(měi)国经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)增加，油价周三延续(xù)前一交易日的跌势，目前已(yǐ)经(jīng)抹去了(le)自欧佩克+4月(yuè)初宣布(bù)进一步减(jiǎn)产(chǎn)以来的全部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至今晨(chén)收盘，第(dì)一共(gòng)和银行收(shōu)跌近30％再创历史(shǐ)新低(dī)，最(zuì)新报(bào)道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和银行从美联储取得融资(zī)的(de)渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带(dài)来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高(gāo)企(qǐ)的(de)通(tōng)胀，一(yī)边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩大的(de)经(jīng)济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择(zé)，无疑是(shì)市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对于美联(lián)储(chǔ)货币政策，大概率还是维持加(jiā)息的大方向，只不过(guò)加息力度会维持25个(gè)基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基(jī)点的(de)大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性(xìng)，当前核(hé)心通胀增速依旧处于(yú)历史(shǐ)高(gāo)位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点(diǎn)仅仅回(huí)落(luò)了1个百分点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的(de)通胀’3月住(zhù)房租金(jīn)价格指数(shù)增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率(lǜ)和(hé)美国银行(xíng)业危机引发了经济减(jiǎn)速，但是(shì)据我们(men)测(cè)算当前美国私人部门资产负债表(biǎo)受冲击的(de)影(yǐng)响大(dà)约将在三(sān)、四季度出现，短期(qī)经济减速不至于引发美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上(shàng)美联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储(chǔ)加(jiā)息并不会因经济减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前(qián)美国商业银(yín)行(xíng)危机主要(yào)是资(zī)产负责错配(pèi)，并非(fēi)如2007年次(cì)贷危机(jī)时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡(dù)去杠(gāng)杆，金融市(shì)场系统(tǒng)性风险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌(dùn)天成期货研(yán)究院首席宏观(guān)分析师赵旭(xù)初同样认(rèn)为，由美(měi)国银行业“爆雷(léi)”引发系(xì)统性(xìng)风险(xiǎn)的可能性(xìng)是较小的，基于此，美联储也不会轻(qīng)易改变(biàn)“显著控制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)”的目标。“从(cóng)硅谷银(yín)行的(de)事(shì)件来看，政策部门应对(duì)危机(jī)的速度和积极性(xìng)非(fēi)常高，在这种(zhǒng)形(xíng)式下，去押(yā)注(zhù)系统(tǒng)性风(fēng)险发夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁生概率(lǜ)比(bǐ)较低的。对于通(tōng)胀(zhàng)率，当前(qián)市(shì)场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市(shì)场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是(shì)出现(xiàn)了(le)几乎失(shī)控的风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大(dà)面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预(yù)测下，美联储(chǔ)是不会在7月份就(jiù)去做降(jiàng)息(xī)操(cāo)作的。”他说(shuō)。

　　据(jù)外媒(méi)报道(dào)，对于美国通胀将从(cóng)几十(shí)年来的最高水平进一(yī)步回落多少这一争论，全(quán)球知(zhī)名机构的基(jī)金经理们(men)也开始产生分(fēn)歧(qí)。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西部信托等公司认为，美联储和其他(tā)央行将在加息方(fāng)面取得胜(shèng)利，即使这意味着(zhe)继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会(huì)让(ràng)经(jīng)济陷入衰退。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的通胀，美联储和(hé)其他央行的政策制定者是否真的(de)愿(yuàn)意冒(mào)让数(shù)百(bǎi)万人失业的(de)风险(xiǎn)，换句(jù)话说，央行们最终可能不得(dé)不做出妥协，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费者信心(xīn)指数(shù)降至了101.3，为去年(nián)7月(yuè)以来最(zuì)低水平。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表(biǎo)示(shì)，从(cóng)美(měi)国居民消费(fèi)来(lái)看，高利(lì)率和银行(xíng)业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心(xīn)指数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定(dìng)性事件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于美(měi)国居民消费支出(chū)增速(sù)虽然在下滑，但在(zài)2月还是(shì)维持正增长，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪短期虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至于出发(fā)市场系(xì)统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可(kě)以验证这一点。不过(guò)，随着美国居(jū)民利息支(zhī)出占(zhàn)可支配收入的比(bǐ)例越(yuè)来越高，未来(lái)并不排除由于(yú)经(jīng)济严(yán)重减速加(jiā)快(kuài)导致大规(guī)模(mó)恐慌再(zài)现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信(xìn)心的(de)下降和最近的美国居民部门(mén)信用(yòng)卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高(gāo)利(lì)率经济(jì)下(xià)行(xíng)的环境(jìng)下，居民部(bù)门的(de)资产负债表和收入状况边际上会有恶化(huà)也是(shì)情理之中；但美国(guó)居(jū)民部门(mén)已(yǐ)经经过了十年的(de)去杠(gāng)杆，本(běn)身资产负(fù)债处(chù)于一个(gè)相对健康(kāng)的状况，这也是为何即便消(xiāo)费信(xìn)心在恶(è)化，即便银行(xíng)利率(lǜ)在飙(biāo)升(shēng)，美国居民部门的消费贷款仍(réng)然(rán)在继续扩张，这显(xiǎn)示(shì)着美(měi)国(guó)居民(mín)部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市场避险情绪的催(cuī)化有(yǒu)两方面的背景，一是按(àn)照历(lì)史(shǐ)经验看，海外加息结束到降息之间就(jiù)是一(yī)个(gè)容(róng)易出风险(xiǎn)的时间段(duàn)；二是能够激发风险偏好的中国这边的(de)复(fù)苏环比(bǐ)高点(diǎn)已经看(kàn)到(dào)，同(tóng)比高(gāo)点(diǎn)接近看到(dào)，在中国没有更多刺激(jī)政策的情况(kuàng)下，市(shì)场对(duì)全球经(jīng)济的预期想(xiǎng)要进一步边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题材下跌与(yǔ)海(hǎi)外(wài夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)银行业危机共(gòng)振成为(wèi)了一个(gè)激发避(bì)险(xiǎn)情绪升级的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭(xù)初(chū)认为，今年大的宏观周期和前几(jǐ)年有所不同，国内和海外(wài)出现明显的(de)周期背离，且海外的(de)政策(cè)部门应对危机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至于出现(xiàn)单边的持续性共振(zhèn)，这就导致各(gè)类风险资产难以出现大(dà)幅度(dù)的(de)流畅(chàng)单(dān)边行情(qíng)，比较合适的操作(zuò)思路(lù)应该是“在下(xià)跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块(kuài)全面(miàn)下行。沪铜(tóng)主力合(hé)约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色(sè)金属研(yán)究总监展大鹏表示(shì)，整体来看(kàn)，有(yǒu)色金(jīn)属的全面下行有(yǒu)两个利空背景(jǐng)和一个触发因(yīn)素，一是临(lín)近美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位，市场表现(xiàn)出(chū)谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期，资(zī)金提前流出(chū)规避不确(què)定性风险；三是前一晚欧美银行季报再爆(bào)利(lì)空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大(dà)幅下挫，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数快(kuài)速(sù)回升，成(chéng)为(wèi)有色板块全面下(xià)行(xíng)的(de)直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出(chū)，当前(qián)宏观情(qíng)绪对市场的扰动较大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆不定。一方面对银行业和(hé)全球(qiú)经济前景感到担忧，担心(xīn)陷入(rù)衰退，衰(shuāi)退论升(shēng)温(wēn)又会使得加(jiā)息预期(qī)降低。加息预期降(jiàng)低后(hòu)又(yòu)不得不面(miàn)对(duì)高企的通胀数(shù)据，美联储喊话(huà)加息不应(yīng)停止，市场(chǎng)又继续预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多(duō)需求(qiú)修复的情绪(xù)慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的大部分品种(zhǒng)还在(zài)区间运行，除了锌的空(kōng)头势头较为明(míng)显，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属(shǔ)的(de)传统旺季(jì)，4月的开(kāi)局延续了需求(qiú)的强预期，有色(sè)一度出(chū)现触底反弹和冲高预期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一(yī)样(yàng)的(de)声音。一是精炼(liàn)铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工(gōng)和(hé)镀锌(xīn)板(bǎn)等(děng)行业(yè)样本(běn)企业开工(gōng)率却出现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加(jiā)工企业订(dìng)单难以为继，且产成(chéng)品(pǐn)库存较往年(nián)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，这也就意味着之前的(de)“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说(shuō)3月份的(de)高开(kāi)工(gōng)透支(zhī)了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外(wài)‘衰退+加息’的宏观环境并不(bù)支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流出规避不确定性(xìng)风险，价(jià)格出现回调(diào)并不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是(shì)近段(duàn)时(shí)间(jiān)对(duì)利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月(yuè)中上(shàng)旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若(ruò)价(jià)格(gé)在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据来看，下游需求无疑是在(zài)慢慢复(fù)苏(sū)的。如(rú)房屋竣(jùn)工面(miàn)积(jī)19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但(dàn)是反(fǎn)应在下游开工率上最近几(jǐ)周出现(xiàn)了高位停滞，没有(yǒu)进一步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也不(bù)大，但也没能有(yǒu)力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价(jià)格一(yī)旦大(dà)跌到目前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘又(yòu)会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期过(guò)于一致，主流(liú)观(guān)点认为加息已近尾(wěi)声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去(qù)，但今年可(kě)能不会降息(xī)。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀(zhàng)高位(wèi)持(chí)续，美联储的结(jié)果导向很可(kě)能使(shǐ)得加息(xī)时间或者(zhě)幅度超预(yù)期，这样市(shì)场就会有超预期的下跌(diē)。最主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应增加(jiā)总(zǒng)体(tǐ)比(bǐ)较确定的，需求跟不(bù)上供(gōng)应的(de)增速，整(zhěng)个周期是向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个板(bǎn)块(kuài)还是持中线偏空思路，投资者(zhě)可以(yǐ)用振荡(dàng)的策(cè)略去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济(jì)是对未来的预(yù)期，更多(duō)的(de)是反映市场对(duì)未来一个(gè)季度、半年度甚至更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的需求(qiú)预期，展大鹏认(rèn)为，其(qí)对有色板块的短(duǎn)期或短线影(yǐng)响并(bìng)不(bù)显(xiǎn)著，短期可关注供(gōng)求现状与价格(gé)趋(qū)势的关系(xì)以(yǐ)及可能突发的风险(xiǎn)事件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多(duō)担心的是在多空分歧(qí)的位置和时间(jiān)节点突(tū)发未知的风险事件(jiàn)，从(cóng)而放(fàng)大了(le)价格(gé)短线的波动(dòng)性，带(dài)来(lái)持仓管理的压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁