金(jīn)融界5月16日消息 国新办今日(rì)上午举行4月份国民经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)情况新闻(wén)发布会。现场有记者提问(wèn)，4月份(fèn)CPI与PPI同比表(biǎo)现均(jūn)弱于预期，尤其是PPI通缩加剧(jù)，请问(wèn)原(yuán)因有哪些？国家(jiā)统计局如(rú)何看待未来(lái)的走势？

　　国家统(tǒng)计局(jú)新闻发言(yán)人、国民经济(jì)综合统计司司长付凌晖回应称(chēng)，当前价格低(dī)56是什么意思 56是什么尺码位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的(de)来看，下(xià)阶段也不(bù)会(huì)出现(xiàn)通缩。从CPI的情况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总(zǒng)体上是回落的，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上个月回落(luò)了0.6个(gè)百分点，CPI走低主要(yào)是一些阶段性因素影响(xiǎng)。

　　一是食(shí)品价格的回落。随着气(qì)温的转暖，鲜菜(cài)、鲜果供应(yīng)增加，市场价格有所回落(luò)。同时(shí)，生猪市场供应总体(tǐ)是56是什么意思 56是什么尺码充(chōng)足的。进入(rù)4月份(fèn)以后，猪肉消费(fèi)进(jìn)入淡季，猪肉(ròu)价格下行，也带(dài)动了(le)食(shí)品价格的回(huí)落。4月份，食品价格同比(bǐ)上涨0.4％，涨幅比上月回落(luò)2个百分点。

　　二(èr)是(shì)能(néng)源价(jià)格降幅扩大。今年以来，受到世界经济复苏乏力(lì)、全球能(néng)源(yuán)价格(gé)总(zǒng)体上趋于回(huí)落，对国(guó)内居民消费汽柴油价格(gé)输出(chū)型影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格(gé)同比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩大。

　　三是国内部分耐用消费品降(jiàng)价促销。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，受到汽车优惠补贴政策去年底(dǐ)到期影(yǐng)响，国(guó)六B的排放标准在今(jīn)年7月份切(qiè)换，车企降价促销力度加大，带动了价格的下(xià)行。我们看到，4月份燃(rán)油小汽车价(jià)格环(huán)比(bǐ)还在下降(jiàng)。

　　四(sì)是(shì)上年同(tóng)期对比基数走高(gāo)。上年同期受(shòu)到疫情冲击(jī)，猪肉价格(gé)进(jìn)入到上涨周期等因素的影响，食品价格涨幅(fú)扩大。同(tóng)时(shí)，由于国际(jì)地(dì)缘政治(zhì)冲(chōng)突、全球疫情(qíng)影响，去年国际(jì)油价(jià)高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这(zhè)些因素(sù)共同影响下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月(yuè)份(fèn)扩(kuò)大(dà)0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在(zài)价格中食(shí)品和能源由于受到短期因素影(yǐng)响(xiǎng)，往往波动会(huì)比较(jiào)大，看(kàn)价格(gé)总(zǒng)体的(de)状(zhuàng)况，更重要的还要看核(hé)心(xīn)CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况(kuàng)来看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月相同，总体保持基本稳定。从核心(xīn)CPI目(mù)前的(de)情况来看(kàn)，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还是(shì)偏低的，很重要的(de)原因是服务(wù)需求仍在恢复中，相(xiāng)关价格涨幅跟(gēn)过(guò)去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着(zhe)经济社会恢复常态化运行，服务需求稳(wěn)步扩(kuò)大，旅(lǚ)游、交通、住宿(sù)、餐饮等(děng)价格涨幅回(huí)升，带动服务价(jià)格涨幅有所(suǒ)扩大。4月份(fèn)，服(fú)务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续两个月(yuè)回升。未来(lái)随着服务(wù)消费需求带动增(zēng)强(qiáng)，价(jià)格回升也(yě)会推动核(hé)心(xīn)CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情况来看，今年以来(lái)受(shòu)到(dào)国内外(wài)多(duō)重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，PPI同比(bǐ)降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影(yǐng)响(xiǎng)因(yīn)素有以下(xià)几个：

　　一是国际输入(rù)性(xìng)因素影响。我国部分(fēn)大宗商(shāng)品价(jià)格(gé)与国(guó)际市场联系比较紧密，今年以(yǐ)来受到世界经济(jì)恢(huī)复乏力(lì)影响(xiǎng)，国(guó)际大宗商品价格走低(dī)、国内(nèi)石油、有色价格出现下降，4月(yuè)份石油和天然气开采业价格下降16.3％，化学(xué)原料和(hé)化学制品业价格下降(jiàng)9.9％，有色金属冶(yě)炼和压延(yán)加工业价格(gé)下降(jiàng)8.6％。

　　二是(shì)部分行业市场需求(qiú)不足。经济恢(huī)复常态(tài)化运行(xíng)以后(hòu)，部分行业产能(néng)供给充裕，但市场需(xū)求相(xiāng)对(duì)不足，价格有所下降。比如煤炭产能继续释(shì)放，进(jìn)口持续增加，而电煤需求季(jì)节性减少，市(shì)场进入淡季，价格降幅有所扩大，4月份煤(méi)炭开(kāi)采和洗选业(yè)价格下降9.3％。我国钢(gāng)材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还(hái)在恢复中(zhōng)，价格出现(xiàn)下降，4月(yuè)份黑色(sè)金属冶炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三(sān)是上年价格变动翘尾下拉影(yǐng)响(xiǎng)加大(dà)。4月(yuè)份(fèn)上年价格翘尾影响是负2.6个百(bǎi)分点(diǎn)，比3月份下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国(guó)际输入(rù)性影(yǐng)响还(hái)会持续，国内市场需求仍在恢(huī)复(fù)中，部分(fēn)工业品价(jià)格短(duǎn)期下行情况还(hái)会延续。但是随着国内经(jīng)济恢复，市(shì)场(chǎng)需求回暖，总的判断，下半年(nián)PPI有望逐步回升。

　　央行(xíng)报告：当前我国经济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意(yì)的是(shì)，昨天央行发布的一季度货币政(zhèng)策报(bào)告(gào)也提及通缩。报告提到，我(wǒ)国(guó)通(tōng)胀水平(píng)处于(yú)温和区间。过(guò)去一年、五(wǔ)年和十年，CPI年均涨幅(fú)都(dōu)在2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段(duàn)性回落，主要(yào)与供需恢复时间差(chà)和基数效应有关。我国经济运行开(kāi)局良(liáng)好，同时通胀(zhàng)保持温和，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几(jǐ)个月运行在负值区间(jiān)。

　　总的(de)看，若经济保(bǎo)持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性回落(luò)的影(yǐng)响不宜夸大(dà)。

　　本轮(lún)物价回落客观上有(yǒu)以下因素：

　　一(yī)是(shì)供给能(néng)力较强(qiáng)。在稳经济一(yī)揽子政(zhèng)策有力支持下，国(guó)内生(shēng)产持续加快恢复，PMI生(shēng)产分(fēn)项保持在较高景气区间；农副产品生(shēng)产稳定、物流渠道畅通，也保(bǎo)证了(le)居(jū)民(mín)“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充足(zú)。

　　二是需(xū)求复苏(sū)偏慢。实体经济生产、分配、流(liú)通、消费等环节本身(shēn)有个过(guò)程，加之疫情的“伤痕(hén)效(xiào)应”尚(shàng)未消退，居(jū)民超(chāo)额储蓄向消费(fèi)的转(zhuǎn)化受(shòu)收入分配(pèi)分(fēn)化、收入预期(qī)不(bù)稳等制约，特别是(shì)汽车、家(jiā)装等大宗消费需求偏弱。近期居民出现提前还贷(dài)现(xiàn)象，也一定程(chéng)度影响当(dāng)期消费。

　　三(sān)是基数效应明显。去年国际油价一度逼近140美元大关，今年以(yǐ)来(lái)已回(huí)落至(zhì)80美(měi)元附近，带(dài)动(dòng)CPI交通工具(jù)燃料(liào)和(hé)居住(zhù)水电燃料的同比增速走(zǒu)低(dī)；疫情扰动(dòng)使得去年3月鲜菜价(jià)格反季节上(shàng)涨，对今年(nián)也存(cún)在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用下今(jīn)年二季(jì)度GDP增速(sù)可能(néng)明显回升(shēng)。

　　未(wèi)来几个(gè)月受高(gāo)基数等影响，CPI将低位窄幅(fú)波动。今年(nián)5-7月(yuè)CPI还将阶段性保持低位，主(zhǔ)要(yào)受去年同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右的(de)高基数影响。但要看到，随着基(jī)数降(jiàng)低，特别是政策效应将进一步显现，市(shì)场机(jī)制发(fā)挥充分作(zuò)用(yòng)，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于(yú)弥合(hé)，预计(jì)下半年CPI中枢可能(néng)温和抬升，年末(mò)可能回升至近年均值水平(píng)附近(jìn)。

　　报告表示(shì)，当(dāng)前我国经济没有出现通(tōng)缩。通缩主要指价格持续负(fù)增(zēng)长，货币供应量(liàng)也具有下降趋势，且通常(cháng)伴随经济衰退。我国物价仍(réng)在温和上(shàng)涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增长相对较快，经(jīng)济运行持(chí)续好转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我国(guó)经济总供求(qiú)基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀(zhàng)的基(jī)础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨(tǎo)论，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩是个伪命(mìng)题，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济短周期(qī)波动(dòng)的滞后指标，不能仅以(yǐ)物价回落来评判(pàn)经(jīng)济进(jìn)入“通缩(suō)”。过(guò)往经验显(xiǎn)示，经济(jì)的(de)周期(qī)性波动主要由(yóu)需求(qiú)驱动，物(wù)价跟(gēn)随需求变化而变化，使(shǐ)得物价(jià)变(biàn)化滞后经济1-2季(jì)度左右；经济复苏(sū)初期，需求(qiú)才刚刚(gāng)开始修(xiū)复，对价格的(de)提振尚不明显，使得物价(jià)指(zhǐ)标低(dī)位徘徊(huái)，例(lì)如(rú)，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续修复(fù)，显示(shì)经(jīng)济处于复(fù)苏(sū)初期。以企业中(zhōng)长期资金(jīn)来源刻画的有(yǒu)效社融增速，去年9月以来持续回升，由去年(nián)8月的8.7％回(huí)升2.8个百分点至(zhì)今年(nián)4月的11.5％；按照有(yǒu)效社融(róng)变化领先经济2个季度左(zuǒ)右的经验规律，本轮信用(yòng)扩张会带(dài)动经济(jì)在2023年初见底回升(shēng)，1季(jì)度经济指标已有所体现。

　　年初以来物价(jià)的回落，受基数、供给(gěi)和(hé)外需等影响较大；伴随拖(tuō)累减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除去年基数较高外，猪(zhū)肉、鲜菜(cài)等食品价格回(huí)落，及(jí)油、气价格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下活动相关服务、衣(yī)着等价格逐步抬(tái)升。伴随(suí)拖(tuō)累减(jiǎn)弱、需求支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年(nián)中前后开始(shǐ)抬升。

　　二问：资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)加剧，政(zhèng)策托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为常(cháng)见。经验(yàn)显示(shì)，资金空转多(duō)发生在经济回落、货(huò)币明显宽松阶(jiē)段(duàn)，部分资金滞留在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底(dǐ)以来也有类似(shì)特征；有所不同的是，当前资金多滞留在银(yín)行体系、而(ér)不是(shì)非银金融机构，与(yǔ)居民理财回表、购房偏弱带来的居民与企业之间信(xìn)用派(pài)生(shēng)偏少等紧密(mì)相关。

　　稳增(zēng)长思路不(bù)同，使得信用派(pài)生驱动(dòng)和(hé)表征不同过往，企业(yè)有(yǒu)效信用派(pài)生自去年9月以来持续改善，而房地产相(xiāng)关(guān)融资拖累总体信用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使得(dé)居民(mín)贷款增长(zhǎng)明显快于(yú)企业；相(xiāng)较(jiào)之下，本(běn)轮信用修(xiū)复主(zhǔ)要靠企业(yè)融资扩张，有效社融从(cóng)去年9月开始持续回升，而居民信(xìn)贷(dài)一度拖累社融(róng)回(huí)落。

　　本轮信用派生带来的经(jīng)济(jì)效应不同过往(wǎng)，有效信用派(pài)生对企业行为的支持已开始显现。去(qù)年(nián)3季度以来，资(zī)金加速流向制造(zào)业，而房地产相关融资显著弱于以往，使(shǐ)得(dé)制造(zào)业(yè)投资表(biǎo)现显著强(qiáng)于(yú)房地(dì)产(chǎn)；伴随融(róng)资的持续(xù)改(gǎi)善，企(qǐ)业资(zī)本开支在(zài)1季度(dù)有所扩大(dà)。但房地产“缺(quē)位”，压低(dī)了信用派生(shēng)和经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已(yǐ)现“疲态”？疫情“后遗症”或(huò)被过度渲染

　　高频指标报复性反弹后走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫后(hòu)“疤痕效应”的存在，使得大家容易产生悲观情(qíng)绪(xù)。疫情政(zhèng)策调整，放大了“春节效应”带来的经济(jì)波动，部分(fēn)高频指标报复性反弹后出现走弱的(de)迹象。其中，偏消(xiāo)费端(duān)的(de)活动(dòng)多在2月底(dǐ)之后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一(yī)点，导致宏观数(shù)据屡超预期(qī)的同(tóng)时，市场信心反其道(dào)而行之(zhī)。

　　内生(shēng)动能的修复(fù)已然(rán)开始，消费动(dòng)能或被低估，前半程(chéng)靠居民出(chū)行和企(qǐ)业消费，后半程(chéng)靠居民(mín)消费能力的恢复。出行意愿的持续(xù)改善、企业经(jīng)营活(huó)动正常化(huà)等，皆指向场景恢(huī)复(fù)带来的(de)消费修(xiū)复持(chí)续性(xìng)和弹性(xìng)不(bù)宜低估；批发(fā)零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行(xíng)业招工需求在逐步修复，有助于(yú)推动收(shōu)入与消费(fèi)的(de)正循环。

　　地(dì)产(chǎn)链条(tiáo)的“积(jī)极”信号也在累积。地产大周(zhōu)期(qī)向下已是共识，地产链条(tiáo)修复会(huì)弱于(yú)传统周期(qī)；但小(xiǎo)周期超(chāo)调后的(de)修复出现一(yī)些“积(jī)极”信号。1）高能级城市地产(chǎn)供给增多(duō)、质量(liàng)改善(shàn)，利于需求释(shì)放、形成供需“正(zhèng)向循环”；2）中西部地区棚改加码（可(kě)比口径增长近60％）、中西部地区(qū)收入修复(fù)等，有利于(yú)稳定低能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 56是什么意思 56是什么尺码