5月(yuè)以来(lái)，嘉实基金、博时(shí)基金、富国(guó)基金、南方基金等多家(jiā)头部公募基金密集申(shēn)报了跟踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全(quán)球半(bàn)导体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。不过(guò)资金对主题ETF越(yuè)跌越买，区(qū)间(jiān)份额(é)增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看(kàn)，年内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要(yào)是基于对板块(kuài)中长期投资(zī)价值(zhí)的(de)肯定(dìng)。尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但随着国产替代持续推进，以(yǐ)及近(jìn)期AI行(xíng)情的(de)带动下，板块细分领域仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌(diē)越买，最(zuì)高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半(bàn)导体板块表现来看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体指数表现为例(lì)，该指数在(zài)4月6日攀至年内高位(wèi)后便开(kāi)始不断(duàn)下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表(biǎo)现上(shàng)，半导体与半导体(tǐ)生产(chǎn)设备板(bǎn)块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，尽管板块持(chí)续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均(jūn)告负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却(què)悉(xī)数上涨。其中，工银(yín)瑞(ruì)信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF月内份(fèn)额增幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体(tǐ)ETF等(děng)三只产(chǎn)品份额出现下降(jiàng)外，其余产品(pǐn)份额(é)均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅(fú)位列(liè)第一，年(nián)内份(fèn)额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持(chí)续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行(xíng)业复(fù)苏(sū)不及预(yù)期主要原因，一是国(guó)产替代进程(chéng)不(bù)及预期(qī)，国内半导(dǎo)体企业(yè)相比(bǐ)海外半(bàn)导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人(rén)才等方(fāng)面存在差距，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户(hù)导入进程可能不及预期；二(èr)是下游(yóu)需求不(bù)及预期，在边缘政治和全(quán)球经(jīng)济(jì)疲软背景下，全球电子产品等终端(duān)需(xū)求可能不及预期，从(cóng)而导(dǎo)致对半导体产(chǎn)品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正(zhèng)处于下行筑底的(de)阶段，但我们认为有望(wàng)于今年看到拐点(diǎn)的出现”田(tián)光远表示，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片(piàn)下游(yóu)的景气度，有创新属性和份(fèn)额提(tí)升属性的环节会率先回暖。一方(fāng)面中国经济(jì)体重要的构成央国企对(duì)资产(chǎn)回(huí)报提出要(yào)求，民(mín)营企(qǐ)业的竞争力提升(shēng)也会更加(jiā)依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数字(zì)化的长(zhǎng)期关键驱动力(lì)，另一(yī)方面短周(zhōu)期维度数(shù)字经(jīng)济有(yǒu)顺周期属(shǔ)性，经(jīng)济复苏(sū)会加大企业数字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九泰基(jī)金战略投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)监(jiān)、九泰泰富灵(líng)活(huó)配置混合（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首先(xiān)，回顾年初以来半(bàn)导体板块(kuài)上(shàng)涨的原因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处(chù)于底部位(wèi)置；另(lìng)一方(fāng)面市(shì)场预期基本面即(jí)将见(jiàn)底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主题的催化，所(suǒ)以从(cóng)年初到4月(yuè)初半导体指(zhǐ)数(shù)出现了(le)一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多个股的(de)股价其(qí)实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月中下(xià)旬半导体一(yī)季报披(pī)露，整(zhěng)体呈现强预(yù)期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题(tí)的降温，综合(hé)因素(sù)引起行业近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价值(zhí)