用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东等莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增(zēng)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(x莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗iǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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