自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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