个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势<中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗/strong>

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金管理公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性；结合存(cún)量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄(zhēn)选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司(sī)营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户(hù)管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门(mén)服(fú)务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业(yè)单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制定(dìng)个性(xìng)化(huà)养老策(cè)略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务(wù)的方式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了(le)解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一(yī)的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗nián)11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达到的(de)同时又(yòu)规(g中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗uī)避(bì)掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回(huí)撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目(mù)前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划(huà)方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)在(zài)近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五(wǔ)道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数(shù)占(zhàn)基(jī)本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外(wài)，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多(duō)家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密(mì)围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资(zī)产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户(hù)需求设计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发(fā)力(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同(tóng)养老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业(yè)年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金(jīn)组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度(dù)和(hé)客(kè)户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和(hé)业(yè)务(wù)进展情况(kuàng)如(rú)何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制(zhì)度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外(wài)多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重要的(de)。