美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)外科鼻祖是谁？短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应外科鼻祖是谁？增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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