本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)n是正极还是负极，L是正极还是负极中旬(xún)以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一(yī)趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过(guò)由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体n是正极还是负极，L是正极还是负极将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏(sū)力(lì)度(dù)。

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