5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份及支付现金购买上海文华财经(jīng)资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超过(guò)10个交易(yì)日。

　　文(wén)华(huá)财经两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文(wén)华(huá)财经系头部期(qī)货软件商。公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年(nián)末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合(hé)作(zuò)，占国内(nèi)期货(huò)公司总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文(wén)华财经(jīng)PC端交易软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身(shēn)行(xíng)软件的月活跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财(cái)经曾两(liǎng)次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经的(de)第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不(bù)过，在(zài)经历两年多的(de)漫(màn)长(zhǎng)等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)审查，文(wén)华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所(suǒ)决定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在(zài)创业(yè)板上(shàng)市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布(bù)的公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正与交易(yì)意向方接(jiē)洽，初步确定(dìng)的交易(yì)对方包(bāo)括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管(guǎn)理(lǐ)咨询合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资(zī)管理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交(jiāo)易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句证券交易所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲(zhé)持有公司的(de)股份比(bǐ)例预计将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易预计将构(gòu)成关联交(jiāo)易。本(běn)次交易(yì)前，公司无控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，公司第一(yī)大股东不会(huì)发生过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句变化，且不(bù)存(cún)在实(shí)际支配公司股份表(biǎo)决(jué)权超过30％的股(gǔ)东(dōng)，公司(sī)仍将无控股股东、实际控制人，预计不(bù)构成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文(wén)华财经注册资(zī)本4000万(wàn)元(yuán)，实际控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据文华财经此(cǐ)前(qián)披露的招股书(shū)，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对(duì)文华财经的直接持(chí)股(gǔ)比例(lì)为64.353％，此外，还通过大(dà)连经一和上海经(jīng)一分(fēn)别控制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股份，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其(qí)他(tā)交(jiāo)易对(duì)方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝(xiào)胜对文华(huá)财(cái)经的持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份盈(yíng)利能(néng)力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证券(quàn)、基金(jīn)、银(yín)行(xíng)、期货、信托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互联(lián)网(wǎng)公司(sī)合作开(kāi)展包(bāo)括智(zhì)慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股份(fèn)实现营业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告(gào)期内，金证(zhèng)股份(fèn)证券经纪(jì)业(yè)务软件收(shōu)入较上(shàng)年(nián)同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构软(ruǎn)件收入基本持平。报告期内，数字经(jīng)济(jì)业务因验(yàn)收(shōu)的大(dà)型政务项目(mù)成本(běn)增幅大于收入增幅，导致(zhì)业务(wù)毛(máo)利(lì)率及利润下(xià)降。报告期内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同(tóng)期(qī)减少2035万(wàn)元，主(zhǔ)要是联营企业投资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份(fèn)2022年年(nián)报显示(shì)，报告期内，公(gōng)司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利(lì)润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增(zēng)长主要得益于两方(fāng)面的因素：一是(shì)公司在证券(quàn)市场行业占有率基础稳(wěn)定，核(hé)心(xīn)产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代(dài)产品布局、积极推进(jìn)项目上线验收。二是(shì)在资管领域加强了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先(xiān)优势(shì)，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非(fēi)金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务。金(jīn)证股份解释称，非(fēi)金(jīn)融行业的收入下降，主要由(yóu)于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的(de)影响，项目(mù)跟进、工程实施、验(yàn)收(shōu)结算审(shěn)计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其中(zhōng)，金融行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年(nián)，文华财经营业收(shōu)入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于(yú)母公司股(gǔ)东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和(hé)盈利能(néng)力来(lái)看，金(jīn)证(zhèng)股份均远(yuǎn)高于文华财(cái)经，但文华财(cái)经的毛利率显著高于(yú)金证股份，无(wú)疑是一块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施(shī)，对于金(jīn)证股份而(ér)言，文华财(cái)经的优质(zhì)资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力将进(jìn)一步(bù)提升；对(duì)于(yú)文华财经而(ér)言，多年谋(móu)求上市(shì)无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发(fā)布(bù)的(de)公告中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易细节，例(lì)如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主(zhǔ)要(yào)交易对方就本(běn)次交(jiāo)易签署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟向主要交易对方发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的(de)方式购买其持有的文(wén)华财(cái)经90.97％的股权(quán)。上述《意向(xiàng)协议(yì)书》仅为交(jiāo)易各方关于本(běn)次交(jiāo)易的初步合作(zuò)意(yì)向，交易各方在本次(cì)交易(yì)中的具体权利(lì)义务以及各项安排(pái)以交易各方最终签(qiān)署的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进行了风险(xiǎn)提(tí)示：截(jié)至目(mù)前，本(běn)次(cì)交易(yì)仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方(fāng)尚未签署(shǔ)正式的(de)交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批准后(hòu)方可正式实施，本次交(jiāo)易最终能否(f过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ǒu)实施尚(shàng)存在较大(dà)不确定性。

　　股价(jià)表(biǎo)现上，经历(lì)了2020—2022年(nián)连续(xù)3年(nián)的下跌(diē)之后(hòu)，今年以来(lái)，金(jīn)证股份股价步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报(bào)18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨(zhǎng)幅高(gāo)达(dá)84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿元。

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